Amazon, Apple, Nvidia: Wachstumsunternehmen, die Investoren jahrelang reich gemacht haben. Johnson & Johnson, Berkshire Hathaway, Nestlé: Substanzstarke Unternehmen mit stabilen Dividenden, günstig bewertet. Der Streit zwischen Value- und Growth-Investing ist so alt wie die moderne Finanzwissenschaft — und er hat in den letzten Jahren neue Aktualität gewonnen.
Was ist Value, was ist Growth?
| Merkmal | Value ETF | Growth ETF |
|---|---|---|
| Auswahlkriterium | Niedriges KBV, KGV, hohes Div.-Rendite | Hohes Umsatz-/Gewinnwachstum |
| Typische Sektoren | Banken, Energie, Konsumgüter, Versorger | Technologie, Gesundheit, Konsum (Wachstum) |
| Bewertung | Günstig (niedriges Kurs-Gewinn-Verhältnis) | Teuer (hohe Erwartungen eingepreist) |
| Dividenden | Meist höher | Meist niedrig oder keine |
| Verhalten bei hohen Zinsen | Tendenziell besser | Tendenziell schlechter |
| Verhalten bei niedrigen Zinsen | Tendenziell schlechter | Tendenziell besser |
Die historische Rendite: Value-Prämie existiert
Fama und French haben 1992 wissenschaftlich nachgewiesen: Value-Aktien erzielen langfristig eine höhere Rendite als der Marktdurchschnitt — die sogenannte Value-Prämie. Über sehr lange Zeiträume (50+ Jahre) beträgt sie ca. 2–4 % p.a. über dem Markt. Der Haken: Die Value-Prämie ist extrem unzuverlässig über kürzere Perioden.
Beispiel: 2010–2020 war ein verlorenes Jahrzehnt für Value. Growth dominierte, angetrieben von Technologieunternehmen und Nullzinsen. Ab 2022 kehrte sich das um — steigende Zinsen machten weit in die Zukunft diskontierte Wachstumsgewinne weniger wert. Value machte seinen Rückstand teilweise auf.
Die besten Value und Growth ETFs 2026
| ETF | Typ | TER | Index |
|---|---|---|---|
| iShares MSCI World Value Factor | Value | 0,30 % | MSCI World Enhanced Value |
| SPDR MSCI World Value | Value | 0,25 % | MSCI World Value |
| iShares MSCI World Growth | Growth | 0,30 % | MSCI World Growth |
| Xtrackers MSCI World Growth | Growth | 0,25 % | MSCI World Growth |
| iShares Core MSCI World | Blend (beides) | 0,20 % | MSCI World |
Die ehrliche Empfehlung: Blend schlägt beides
Wer nicht aktiv auf einen Stil wetten will, liegt mit einem Standard-MSCI-World-ETF (Blend = Value + Growth gemischt nach Marktgewichtung) langfristig besser als mit der Wette auf einen Stil. Das klingt unspektakulär — ist aber das, was die Forschung empfiehlt. Der MSCI World enthält automatisch die günstigsten Value-Aktien und die wachstumsstärksten Growth-Unternehmen, gewichtet nach aktuellem Marktwert.
Wer bewusst Value tilten möchte (als Ergänzung): 10–20 % des Aktienanteils in einen Value-Faktor-ETF beimischen. Nicht mehr — die Value-Prämie ist langfristig real, aber kurzfristig sehr volatil und emotionell belastend.
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